Pasaran Emas Mencari Sebab Di Sebalik Kenaikan Harga Emas Secara Tiba-tiba

Media asing mencadangkan pada 7 April, memikirkan tentang persekitaran geopolitik yang tidak stabil dan prospek monetari dunia yang suram, dari jauh, kos emas melonjak ke tahap tertinggi kelihatan berguna untuk dijelaskan. Seperti yang kita sedia maklum, emas dianggap sebagai "pelabuhan selamat", dan pandangan lazim ialah apabila sebut harga hobi jatuh, yuran emas perlu didorong ke atas - ramai peniaga menganggap yuran hobi akan jatuh pada akhir tahun ini.

Namun begitu. Lihat lebih dekat dan anda akan sedar: mengapa yuran emas tiba-tiba meningkat sekarang?

Selepas berbulan-bulan membeli dan menjual dalam julat selamat, caj emas mula melonjak pada awal Mac. Sejak itu, ia telah mengumpulkan 14% perolehan dan menetapkan rentetan rekod setiap hari. Tetapi ketegangan geopolitik telah berterusan selama berbulan-bulan, jika tidak lagi bertahun-tahun, dan prospek masa pengurangan yuran hobi Rizab Persekutuan (fed) telah menjadi lebih kacau dalam minggu-minggu semasa. Jadi apa yang telah berubah?

Untuk siapa atau apakah elemen yang mendorong kos emas ke tahap yang tidak dapat ditandingi, eksekutif profesional dan penganalisis memberikan jawapan yang sangat unik: Adakah bank pusat terlibat tentang fungsi dolar sebagai senjata kewangan? Mereka yang mempunyai pertaruhan pada rizab persekutuan (fed) akan beralih untuk mengurangkan sebut harga hobi dana? Hanya kerana kadar emas meningkat untuk menarik pelbagai gergasi peniaga algoritma? Inflasi degil dan ketakutan pendaratan yang mencabar? Mata wang yang lemah? Pilihanraya akan datang? Semua di atas?

Dari New York ke Shanghai ke pusat OTC gergasi di London kepada komuniti pedagang dunia yang mempromosikan jongkong, wang tunai dan barang kemas kepada kita semua di seluruh dunia.

Ia adalah dunia yang legap dan rumit yang secara tradisinya sukar untuk dibuka. Walau bagaimanapun, pasaran dan pengawal selia telah berusaha selama bertahun-tahun untuk memperluaskan ketelusan dan mendapatkan hak masuk ke fakta yang boleh membantu mengurangkan lebih ringan mengenai rali menentang graviti salah satu rizab kekayaan tertua di dunia ini.

Siapa yang beli?

Pertama, jawapan mudah ialah:Bank pusat khususnya, sama seperti pertubuhan besar dan peniaga yang bersedia untuk menyeberang ke kadar yang lebih longgar. Pembeli Cina bimbang tentang pengecutan pulangan ke atas hartanah yang berbeza dan yuan yang lebih lemah. Pada platform Reddit Inc., "penyusun" yang diisytiharkan sendiri bermegah tentang menyorok jongkong emas dan syiling.

Tetapi agensi-agensi ini telah menjadi tekanan kenaikan harga yang berterusan selama berbulan-bulan - dan bertahun-tahun untuk bank pusat - dan adalah diragui mengapa mana-mana daripada mereka mungkin akan membeli-belah dengan rasa takut, tamak atau kemakmuran yang meningkat. Penganalisis mempunyai maklumat pasaran yang lebih tinggi berbanding sebelum ini, namun jawapan terkumpul adalah samar-samar yang mengecewakan:Semua orang sedang mencari pada masa yang sama dan tiada siapa yang istimewa.

Apa yang mereka beli?

Satu elemen adalah jelas, namun ia juga membuatkan manusia tergaru-garu kepala: Pelabur belum membeli-belah untuk dolar dagangan bursa (ETF), yang merupakan salah satu kaedah terbaik untuk mendapatkan kemasukan emas. Pergerakan biasa tunai yang mengalir keluar daripada etf bersandarkan emas menunjukkan sekumpulan manusia gergasi kekurangan - atau membuat tunai.

"Ini adalah salah satu fenomena paling aneh yang pernah saya lihat dalam ruang ETF," kata Nate Geraci, presiden Kedai ETF. "Apa yang paling menarik ialah permintaan kukuh untuk emas daripada sumber yang berbeza seperti pembelian institusi kewangan pusat dan pembelian langsung dengan menggunakan orang dan pelabur peribadi."

Citigroup Inc. mentakrifkan sebab pengambilan untung melalui pedagang jangka panjang yang menawarkan ETF bertahun-tahun pada masa lalu telah membawa kepada aliran masuk internet yang lebih lemah. Ketua platform ETF Majlis Emas Dunia (Majlis Emas Dunia) Cavatoni (Joe Cavatoni) menyatakan aliran keluar yang konsisten dan besar tidak lagi mempunyai pengaruh yang lebih tinggi ke atas harga emas, realiti yang juga membayangkan bahawa pasaran adalah permintaan kukuh untuk jongkong yang mereka miliki telah menjual, dan bank pusat secara semula jadi akan menjadi pembeli.

"Terdapat pembeli berbeza yang membeli-belah untuk emas badan, jadi ia tidak lagi memberi kesan," katanya dalam satu temu bual. "Tebak tempat yang akan dituju: Ke dalam pasaran over-the-counter, tempat yang akan diambil alih oleh bank pusat."

Di mana mereka membeli?

Latihan dagangan melonjak dalam pasaran niaga hadapan dan OTC yang besar, menunjukkan bahawa pelanggan institusi standard - bank pusat, bank pembiayaan, tunai pencen dan wang kekayaan negara - turut terlibat. Pilihan membeli dan menjual hobi juga semakin panas, dan pasaran menjangkakan perbelanjaan emas akan meningkat sebagai tambahan kerana peniaga alternatif berebut untuk menutup pendedahan mereka.

Julat kontrak terbuka dalam niaga hadapan New York telah meningkat, menunjukkan pertaruhan jangka panjang pengurus dana semakin meningkat. Tetapi takat belian dan jualan purata telah mengatasi kuantiti kontrak terbuka, membayangkan lonjakan dalam jenis pembelian dan penjualan intraday yang hiruk-pikuk yang dikhususkan oleh dolar algoritma.

Bilakah mereka membeli?

Terutamanya pada hari Isnin, Rabu dan Jumaat. Pasaran emas diakui sangat sensitif terhadap pengubahsuaian data kewangan AS, dan ini telah menjadi lebih nyata melihatkan bahawa kos emas mula melonjak pada awal Mac. Fakta kewangan yang paling penting pada hari ini terdiri daripada maklumat mengenai pembuatan, pekerjaan, KDNK dan inflasi, dan pembelian berpusat untuk itu berlaku selepas pelancaran maklumat itu memberikan petunjuk yang kukuh tentang pengenalpastian pemain yang paling berpengaruh.

Tetapi itu sendiri telah menyebabkan penganalisis bingung, kerana statistik telah hangat sejak kebelakangan ini, dan pedagang dalam pasaran perdagangan dan bon luar negara telah mempunyai pertaruhan bahawa lilitan liputan Fed akan ditangguhkan dan akan menjadi lebih teruk daripada yang diramalkan beberapa bulan. lalu.

Secara teori, ini akan menjadi buruk untuk emas, kerana bayaran hobi yang berlebihan menjejaskan keindahannya berbanding dengan menghasilkan harta seperti bon. Pelabur juga meningkatkan dolar, yang menjadikan harga emas lebih tinggi untuk pelanggan di China dan India, dua pasaran pelanggan terbesar.

Mengapa mereka membeli-belah buat masa ini?

Itulah soalan besar. Satu jurang yang jelas dalam naratif sepanjang 5 minggu sebelumnya ialah sementara Rizab Persekutuan masih diramalkan akan mula mengurangkan caj aktiviti 12 bulan ini - yang sepatutnya memihak kepada emas - ramai peniaga benar-benar kurang berpuas hati tentang masa pengurangan yuran berbanding mereka telah beberapa bulan yang lalu.

Satu peluang ialah, terutamanya berdasarkan data terkini, beberapa pembeli emas telah menjadi minat mereka terhadap prospek pendaratan yang mencabar dalam sistem ekonomi AS dan tergesa-gesa untuk membeli emas untuk peranan selamatnya.

Pemikiran ini mungkin ingin memberi penjelasan tambahan untuk beberapa salib luar biasa lain dalam pasaran emas dalam beberapa minggu terakhir - banyak yang dibincangkan tentang hubungan antara terungkap emas dan kadar Fed.

Dalam minggu-minggu terakhir, apabila perbelanjaan spot telah melonjak, hasil bahagian antara spot London dan kontrak 3-bulan hadapan tidak selalunya jatuh di bawah kadar Fed. 3-bulan hadapan mempunyai kecenderungan untuk terikat dengan caj aktiviti disebabkan oleh bayaran menyimpan, membiayai dan menginsuranskan emas. Dari segi sejarah, ini telah hilang secara berterusan apabila kos aktiviti rendah atau akan turun secara drastik.

Pembalikan yang berlaku seharusnya menunjukkan bahawa peniaga yang ketakutan kini bertekad untuk menyimpan emas spot untuk melindungi ke arah pergolakan yang berdaya maju.

"Perhimpunan ini menjurus kepada banyak pemikiran setiap hari, terutamanya dengan harga masa lapang yang tinggi," kata Ole Hansen, ketua kaedah komoditi di Saxo Bank AS. "Saya menganggap keadaan sedang bergerak ke arah inflasi yang melekat dan mungkin pendaratan yang sukar, dengan ketidaktentuan geopolitik dan penyahglobalisasian menggunakan permintaan institusi kewangan pusat."